Странные перемены в Центробанке
Прогноз: «Что происходит в России и в мире. Расширенный взгляд на текущее время и прогноз на обозримое будущее» (опубликовано 20 апреля 2026, ссылка)
С. Драган:
Примерно в районе 6 мая 2026 года в России начнутся неожиданные перемены. Это очень странный и неожиданный поворот, который может удивить и полностью отменить всю прежнюю логику. Странные перемены могут быть и в Центробанке.
С середины мая неожиданные перемены коснулись многих сфер внутри и внешнеполитической, финансово-экономической и иных сфер жизни России.
Странные перемены произошли и в сфере деятельности Центробанка и в целом банковской деятельности нашего государства.
Дата 15 мая 2026 года стала для российских держателей банковских карт точкой отсчёта новой реальности. Именно с этого дня вступили в силу серьезные изменения, которые затронут практически каждого, кто хоть раз снимал деньги в банкомате. Регулятор и крупнейшие банки синхронно ужесточают подходы к наличным операциям. Цель понятна: борьба с мошенничеством и «серыми» схемами. Но цена вопроса — удобство и привычные лимиты для обычных людей.
Покрытой определенной степенью таинственности и странности была в мае – июне ситуация с главой Центробанка РФ. Соответственно это коснулось всех сфер деятельности самого финансового учреждения.
Эльвиру Сахипзадовну считают старожилом во властных коридорах: только во главе Банка России она стоит уже 13 лет, а карьеру начала и того раньше – в конце 90-х. Для современной России подобная политическая выживаемость — уже редкость.
Но вместе с тем Набиуллина давно стала одной из самых критикуемых фигур в стране. Ее критиковали при любых обстоятельствах: в периоды роста экономики, в кризисы, во время валютных скачков и после очередного повышения ключевой ставки. Оппоненты обвиняли ее во всем подряд — от «работы в интересах глобальных элит» до намеренного удушения российской промышленности дорогими кредитами.
При этом каждый раз происходило одно и то же. Волна возмущения поднималась, общество бурлило, депутаты грозились «разобраться», патриотические экономисты требовали радикальных мер — а затем Э. Набиуллина спокойно продолжала гнуть свою линию. Казалось, ее позиции абсолютно незыблемы. И так было вплоть до недавнего времени.
Как гром среди ясного неба прогремела новость о том, что Э. Набиуллина пропустила ПМЭФ, который проходил в Санкт-Петербурге с 3 по 6 июня 2026 года. Отсутствие главы Центробанка не могло не вызвать удивления, так как кому как не ей было присутствовать на главном экономическом событии года. За последние десять лет Э. Набиуллина не выступала на ПМЭФ только в 2020 году, когда форум не проводили из-за пандемии.
Но еще больше подозрений вызвала информация о том, что председатель ЦБ пропустила и второе значимое мероприятие, а именно конференцию Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) 9 июня 2026 года.
Полномочия Э. Набиуллиной на посту председателя ЦБ истекают в начале лета 2027 года. Это будет завершение её третьего срока в должности, который начался в 2022 году. Согласно действующего законодательства, одно и то же лицо не может занимать должность председателя Центробанка более 3-х сроков подряд.
Учитывая отсутствие Набиуллиной и на ПМЭФ, и на конференции НАУФОРа, у многих экспертов возникли мысли о досрочной смене главы ЦБ РФ.
На Петербургском форуме атмосфера вокруг денежно-кредитной политики ЦБ была далека от праздничной. За красивыми стендами, бодрыми презентациями и пафосными речами отчетливо чувствовалось напряжение. Представители реального сектора экономики почти синхронно жаловались на стоимость денег. Высокая ключевая ставка превратилась в настоящую удавку для промышленности, инвестиций и внутреннего спроса.
В кулуарах уже никто особо не подбирал выражений. Звучали обвинения в том, что Центробанк настолько увлекся борьбой с инфляцией, что, по сути, добивает и без того дышащую на ладан экономику.
Ряд независимых экспертов утверждают, что Э. Набиуллина оказалась в позиции, которую в шахматах называют цугцванг, то есть позиции, когда любой ход игрока ухудшает его положение. Если глава ЦБ поддастся на уговоры и снизит ключевую ставку, которая на сегодняшний день составляет 14,5% годовых, и опустит её ниже двухзначных значений, как того требуют её оппоненты, инфляция рванет вверх. Да, в долгосрочной перспективе это позволит оживить экономику, но в моменте разорит и без того находящихся на грани нищеты миллионы российских домохозяйств. А тогда уже и до социального взрыва недалеко.
С другой стороны, продолжать оставлять ключ высоким, значит окончательно лишить бизнес и людей дешевых кредитов, упустить инвестиции до нулевых значений и окончательно добить и без того низкий потребительский спрос.
Обращается внимание, что отсутствию Э. Набиуллиной на ПМЭФ и НАУФОРа предшествовала публикация Bloomberg, где утверждалось, что представители Банка России якобы пытались убедить президента сократить оборонные расходы на фоне стремительно растущего бюджетного дефицита, который по итогам 5 месяцев уже составил 6,1 трлн рублей, а к концу года, если дело так пойдет дальше, может достичь двухзначных значений.
Однако предложение урезать финансирование в нынешних условиях было воспринято как вызов сложившемуся курсу. Фактически Центробанк зашел на территорию, куда заходить не следовало.
Если верить информации инсайдеров, предложение «урезать аппетиты оборонки» было встречено президентом максимально холодно. Утверждается, что Владимир Путин категорически отверг эту идею.
Существует и другое мнение по поводу «странностей» Центробанка. М. Хазин утверждает, что в Кремле решили собрать совещание с целью обсудить кредитно-денежную политику в России из-за сложности ситуации. В числе тех, кого позвали на совещание, были люди, которые обычно туда не зовутся. Речь идёт о команде, привязанной к Гайдаро-Чубайсовской группе, ориентированной на МВФ:
«И вот Э. Набиуллина поняла, что ей присутствовать на этом совещании никак невозможно, и по этой причине она решила этим пренебречь». Аргументом стал больничный. Насколько это правда никто не утверждает.
При этом, как говорит экономист, в кремлёвском аппарате явно решили, что такое непослушание – аппаратный перебор, и стали давить. Запустили слух, что главу ЦБ лишили охраны ФСО, хотя неизвестно, была ли у неё вообще охрана такого уровня. По мнению М. Хазина, сам по себе это слух очень похож на то, что обычно делает башня Кремля, «когда пытается выразить своё недовольство»:
«Это давление у них как бы вбито в подкорку, как надо наказывать тех, кто совершает аппаратные нарушения. Типа ты должна быть, а ты не пришла».
Формально Центробанк пошел на уступки, хотя и очень мизерные. Банк России 19 июня снизил ключевую ставку с 14,5% до 14,25% годовых. Регулятор выбрал осторожный вариант: он продолжил цикл смягчения денежно-кредитной политики, но не стал делать более заметный шаг, на который рассчитывали часть рынка, бизнеса, банков и даже президента.
Путин подталкивал ЦБ к снижению ключевой ставки.
Ожидание решения Центробанка стало главной экономической интригой на фоне сигналов президента Владимира Путина о необходимости снижать стоимость кредитов на фоне замедления инфляции. На совещании с правительством 10 июня 2026 года Путин заявил: «Инфляция падает. Сколько она уже? Пять с небольшим процентов. Поэтому думаю, что мы вправе рассчитывать и на снижение ключевой ставки, и на достижение других необходимых параметров». Президент фактически обозначил, что достигнутое замедление роста цен должно отражаться и в политике регулятора.
Путин уже говорил о ставке с заметным скепсисом. На съезде Союза машиностроителей еще 14 мая 2026 года президент заявил, что не будет «о грустном говорить, о ставке». Позиция Кремля понятна: высокая стоимость заемных денег сдерживает инвестиции, спрос и расширение производства. Банки и бизнес давно указывают, что для поддержания темпов роста экономики ключевую ставку нужно снижать активнее.
Как уже отмечалось, регулятор по итогам заседания совета директоров в июне снизил ключевую ставку — девятый раз подряд, но в этот раз всего на 0,25 процентного пункта, до 14,25% годовых. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина при этом не исключила пауз в процессе смягчения денежно-кредитной политики.
Позднее регулятор не исключил более высокую траекторию ключевой ставки, чем предполагалось в апрельском прогнозе, для стабилизации инфляции в среднесрочной перспективе. Прогноз Банка России предполагает среднюю ставку на этот год в диапазоне 14–14,5%, на следующий год — 8–10%, а на 2028 год — 7,5–8,5%. ЦБ сохранил прогноз по инфляции на этот год 4,5–5,5%.
После решения Центробанка Минэкономразвития увидело потенциал к снижению ключевой ставки, а первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов предположил, что до конца этого года ставка будет снижаться «гомеопатическими» шагами, достигнув 13,5%.
1 июля 2026 года на Финансовом конгрессе Центробанка Э. Набиуллина отреагировала на предложение главы Сбербанка Германа Грефа снизить ключевую ставку сразу до уровня в 10%, заявив, что подобные эксперименты опасны для экономики страны. По её словам, резкое снижение ключевой ставки может привести к ускорению инфляции и попаданию в стагфляцию.
«Мы не фанаты высоких ставок. Доступность кредита должна быть, и здесь тоже должны быть справедливые условия конкуренции, но это не вопрос ключевой ставки — это вопрос инфляции», — подчеркнула глава Центробанка.
Пространство для снижения ключевой ставки в июле существует. Сроки и темпы будут зависеть от ситуации. Об этом 2 июля 2026 года председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила в интервью Наиле Аскер-заде, сообщает ИС «Вести».
«Мы в июле будем обновлять прогноз свой развития ситуации, учитывать те факторы, которые есть. До этого мы исходили, что, да, действительно есть пространство для снижения ставки. В принципе, оно есть, пространство для снижения ставки. Только сроки и темпы, которыми мы можем снижать ставку, будут зависеть от развития ситуации», — заявила глава Центробанка.
Также Э. Набиуллина, учитывая уже новые факторы, сообщила, что вторичные эффекты от ситуации на топливном рынке могут повлиять на решение Центрального банка РФ по ключевой ставке.
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила о готовности регулятора задействовать все доступные правовые механизмы для защиты интересов России в вопросе заблокированных активов. Соответствующее заявление она сделала 2 июля 2026 года на брифинге в рамках Финансового конгресса, который проходит в Северной столице. При этом глава ЦБ подчеркнула, что ведомство не раскрывает тактику своих дальнейших действий. «Единственное, что могу подтвердить, что мы готовы использовать все возможности, все механизмы, все права, чтобы отстоять свои законные интересы», — сказала Набиуллина, отвечая на вопрос о развитии ситуации вокруг иска к бельгийскому депозитарию Euroclear.
Не только в банковской сфере России в настоящее время происходят неожиданные изменения, С. Драган прогнозирует, что в дальнейшем:
Россия словно переходит на другие рельсы, как внутри политические, так и внешне политические.
(продолжение темы следует)
